轉(zhuǎn)播到騰訊微博
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■王云濤/繪
■新快報(bào)記者 董毅
周鴻祎(微博)，是一個(gè)很有故事的人，現(xiàn)在終于要把自己的故事拿到華爾街宣講了；不過華爾街也是個(gè)從不缺動(dòng)聽故事的地方，到底能否講好將來的故事，以及如何應(yīng)對(duì)各式各樣的兇險(xiǎn)及競爭，這更考驗(yàn)周鴻祎的智慧。
將刷新IPO漲幅紀(jì)錄：Yes or No?
記者注意到，最近網(wǎng)絡(luò)上四處流傳著“奇虎360或刷新優(yōu)酷網(wǎng)IPO漲幅紀(jì)錄”的說法。對(duì)此，一位投資美股多年的資深投資者告誡說：“對(duì)于這種說法需要十二分警惕，因?yàn)楹芸赡芫褪菫樘兹硕龅木?。?/P>
還未掛牌，有關(guān)人士就言之鑿鑿“奇虎360股價(jià)將破紀(jì)錄”的依據(jù)也很簡單：奇虎360的首次公開招股(IPO)已經(jīng)獲得三倍超額認(rèn)購；奇虎360的發(fā)行價(jià)偏低，股本融資偏少。更樂觀的說法是，“（奇虎360）完全有可能在上市首日收在35美元以上甚至高出很多，這將一舉打破優(yōu)酷網(wǎng)上市時(shí)創(chuàng)造的美國股市IPO漲幅紀(jì)錄。”
不過，這樣的觀點(diǎn)只樂觀地看到了好的一面；而實(shí)際情況是，經(jīng)歷了去年當(dāng)當(dāng)、優(yōu)酷的華麗上市后，美國資本市場對(duì)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)是否存在泡沫與高估值已有相當(dāng)?shù)木?。美國股神巴菲特最近也表示，目前互?lián)網(wǎng)泡沫有可能已經(jīng)到了相當(dāng)?shù)某潭?，從FACEBOOK、Twitter的估值上可以感覺到。
與之持類似觀點(diǎn)的國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)界知名人士有創(chuàng)新工場CEO李開復(fù)(微博)、清科集團(tuán)CEO兼總裁倪正東和北極光風(fēng)險(xiǎn)投資公司創(chuàng)始人鄧鋒、微軟全球資深副總裁張亞勤(微博)、點(diǎn)擊科技董事長王志東(微博)、A8音樂劉曉松等。他們都認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)資本市場的泡沫已經(jīng)出現(xiàn)，導(dǎo)致整個(gè)中國互聯(lián)網(wǎng)估值偏高。
加上不少去年上市的中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，招股書非常漂亮，而上市第一財(cái)季業(yè)績大幅下滑，都對(duì)正在IPO的中國企業(yè)信譽(yù)構(gòu)成負(fù)面影響。
有資深美股投資者表示，奇虎360上市首日還是可以“賭一把”的，但是他表示不會(huì)長期持有，因?yàn)樗羞^買這種看似風(fēng)光的中國概念公司股票，結(jié)果股價(jià)被腰斬的慘痛經(jīng)歷。值得一提的是，那只股票與奇虎360同樣是在紐交所上市的。
其實(shí)周鴻祎自己也有類似的觀點(diǎn)，因?yàn)樗约阂哺杏X目前互聯(lián)網(wǎng)有些燙手。他在評(píng)價(jià)社交問答網(wǎng)站Quora拒絕10億美元收購時(shí)說：“這是不是泡沫呢？比2001年還狂熱?！?/P>
中國的FACEBOOK？
奇虎360盈利模式存爭議
奇虎360高舉免費(fèi)大旗，贏得了不少用戶，其實(shí)360還是有些生財(cái)之道的。隨著IPO的展開，該公司揭開了賺錢之道的“神秘面紗”。根據(jù)招股說明書顯示：2008年、2009年和2010年奇虎360的收入分別為1690萬美元、3230萬美元和5770萬美元。公司在2009年首次實(shí)現(xiàn)盈利，2010年實(shí)現(xiàn)凈利潤850萬美元，較2009年的420萬美元增長102.7%。
在2009年以前，互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)是奇虎360的主要盈利來源，但之后，在線廣告取代增值服務(wù)成為利潤最大貢獻(xiàn)者。2008年、2009年、2010年，在線廣告服務(wù)分別占其總收入的33.2%、43.1%和67.3%。在2010年第四季度，廣告收入占其利潤的比例更是達(dá)到71.2%。
同時(shí)，殺毒軟件創(chuàng)造的收入連年下降，從最高峰時(shí)的2009年第三季度600多萬美元下降到2010年第四季度的40多萬美元。
不過，奇虎360卻對(duì)海外投資者解釋自己是中國的FACEBOOK。事實(shí)，F(xiàn)ACEBOOK在國內(nèi)最相似的網(wǎng)站是SNS網(wǎng)站，如開心網(wǎng)、人人網(wǎng)等；而奇虎360更像一間反病毒軟件與瀏覽器的混合類型公司。
新媒體專家、上海交通大學(xué)媒體與設(shè)計(jì)學(xué)院教師魏武揮(微博)認(rèn)為：周鴻祎把奇虎360說成是中國的FACEBOOK，說服力比較差。他認(rèn)為，奇虎360應(yīng)該把自己說成是中國互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)民入口比較靠譜。“團(tuán)購、軟件下載，都可以通過這個(gè)說法來獲得解釋，甚至說成是下一個(gè)騰訊也沒關(guān)系”。
投行瑞士信貸則認(rèn)為：與QQ不同，奇虎360沒有大量的注冊(cè)用戶賬號(hào)，無法根據(jù)用戶行為建立大量的數(shù)據(jù)庫，360軟件推送的市場營銷效果不會(huì)很好。他們還認(rèn)為，奇虎360可能會(huì)投資更多的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，通過推動(dòng)應(yīng)用程序而獲利。
進(jìn)入今年，奇虎360一改以往專注安全領(lǐng)域的風(fēng)格，殺入團(tuán)購、桌面、網(wǎng)游等多個(gè)領(lǐng)域，在收入上也開始多元化發(fā)展，這或許能讓投資者感覺好一點(diǎn)，但相比騰訊這樣的互聯(lián)網(wǎng)巨頭來，奇虎360僅從數(shù)量龐大的用戶身上“賺到了點(diǎn)小錢”。想要上市后股價(jià)繼續(xù)漲，投資者更希望聽到實(shí)際一點(diǎn)的藍(lán)圖，比如廣告收入怎樣增長，增值服務(wù)及第三方軟件銷售能不能再增加，而絕不希望是一個(gè)虎頭蛇尾的故事。
市場占有率：奇虎360與網(wǎng)秦相互矛盾
即使在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，奇虎360也面臨激烈競爭。在招股書中，奇虎360引用艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)，稱按照2011年1月的活躍用戶計(jì)算，其手機(jī)安全市場份額為58.2%，并表示360手機(jī)衛(wèi)士是中國排名第一的移動(dòng)安全產(chǎn)品。
而這與中國手機(jī)安全軟件廠商網(wǎng)秦的說法相互矛盾。網(wǎng)秦在招股書中這樣表示，根據(jù)市場研究公司Frost&Sullivan（沙利文）于2011年1月發(fā)布的數(shù)據(jù)，網(wǎng)秦是中國手機(jī)安全行業(yè)居于主導(dǎo)地位的服務(wù)提供商，以注冊(cè)用戶來計(jì)算，截至2010年12月31日市場份額達(dá)67.7%，并稱截至2010年12月31日，網(wǎng)秦服務(wù)的注冊(cè)用戶數(shù)量達(dá)到大約7200萬。
作為局外人，目前很難判斷究竟哪一家的數(shù)據(jù)更貼近現(xiàn)實(shí)，但結(jié)果相差巨大實(shí)在令人費(fèi)解。在艾瑞的報(bào)告中360的份額是61.7%，而在沙利文的報(bào)告中360只有8.6%，網(wǎng)秦在兩家報(bào)告中的份額分別是8.5%和67.7%，均相差8倍左右。
一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士對(duì)新快報(bào)記者表示，市場研究機(jī)構(gòu)幫忙統(tǒng)計(jì)作假也并非罕見，甚至知名會(huì)計(jì)師行都有可能因?yàn)槔T而給出誤導(dǎo)性報(bào)告。他還說，“加上統(tǒng)計(jì)學(xué)上有很多技術(shù)手段可以采用，即使作偽也很難被人檢舉?！?/P>
不過也有觀點(diǎn)認(rèn)為中國概念公司們?cè)贗PO時(shí)應(yīng)該盡量謹(jǐn)慎。京衡律師集團(tuán)上海事務(wù)所合伙人張健對(duì)媒體表示，雖然奇虎360和網(wǎng)秦引用的是不同的兩家分析機(jī)構(gòu)的報(bào)告，“如果投資者有疑義，他們有一定的抗辯空間，但還是要慎重，盡量注意避免風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生?！?/P>
據(jù)介紹，去年以來，有不少國外投資機(jī)構(gòu)專門對(duì)中國概念股進(jìn)行“找茬賣空”，甚至“獵殺”，比如Muddy Waters Research（渾水研究公司）。去年7月他們指責(zé)美國上市公司東方紙業(yè)存在欺詐行為，將其評(píng)級(jí)調(diào)低至強(qiáng)力賣出，直接導(dǎo)致東方紙業(yè)一周內(nèi)蒸發(fā)了50%的市值。去年11月，該公司還質(zhì)疑綠諾科技合同造假，并迫使其成為首家被納斯達(dá)克交易所勒令退市的公司。今年2月，他們又質(zhì)疑中國高速頻道蓄意夸大盈利能力。一些國外機(jī)構(gòu)借此做空中國概念股，從中牟利。
由此可見，兩份互相打架的招股書，將來會(huì)不會(huì)給奇虎360及網(wǎng)秦帶來被“獵殺”的風(fēng)險(xiǎn)，真是個(gè)未知數(shù)。
中長期預(yù)測(cè)：多方交戰(zhàn)消耗體力
在業(yè)界，從沒有一家公司像奇虎360這樣與其他同行發(fā)生過不少離奇又連綿不斷的糾紛。去年的3Q大戰(zhàn)，毫不夸張地說已經(jīng)影響了數(shù)億人，最終迫使監(jiān)管部門出手介入才平息事態(tài)。
3Q大戰(zhàn)才平息，奇虎360又與金山在安全領(lǐng)域展開口水戰(zhàn)。而金山訴奇虎360及周鴻祎微博侵權(quán)案的勝訴，雖然不會(huì)對(duì)IPO有影響，但多少會(huì)讓準(zhǔn)備掏錢買股票的投資者意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)可能再來。
而3月18日，瑞星宣稱“個(gè)人版殺毒軟件將永久免費(fèi)”，成為國內(nèi)第三家宣布個(gè)人版殺毒軟件免費(fèi)的企業(yè)。其后瑞星稱免費(fèi)個(gè)人產(chǎn)品三天日均下載量已超百萬。這也讓投資者了解到，在360的安全軟件之外，還有金山、瑞星這樣強(qiáng)有力的競爭者，奇虎360的增長速度是否還能保持，難免讓人心存疑慮。
緊接著，“一鍵優(yōu)化”的功能鍵又生爭議。瑞星公開證據(jù)稱包括微軟、騰訊、金山、網(wǎng)易、搜狗、迅雷在內(nèi)的186款正常軟件上了奇虎360“暗殺黑名單”，矛頭直指360安全衛(wèi)士的“開機(jī)加速”誘導(dǎo)用戶禁止其他軟件開機(jī)運(yùn)行。
而搜狗CEO王小川也認(rèn)為，360安全衛(wèi)士一直采用誤導(dǎo)的方式，引誘網(wǎng)民放棄搜狗瀏覽器轉(zhuǎn)向所謂“更安全”的360瀏覽器。
最近，又有媒體報(bào)道稱，公安部門已經(jīng)介入“飛流下載涉嫌傳播惡意軟件”事件，目前已經(jīng)對(duì)三家單位進(jìn)行了走訪調(diào)查，其中就有北京奇虎360公司。
有觀點(diǎn)認(rèn)為，正處于IPO及上市之初的關(guān)鍵時(shí)期，奇虎360應(yīng)該注意修復(fù)與業(yè)界的關(guān)系，避免橫生枝節(jié)而消耗更多的“體力”，畢竟，IPO融來的資金是企業(yè)用來長遠(yuǎn)發(fā)展業(yè)務(wù)的，而不是為了斗氣打架的。
特別能戰(zhàn)斗的周鴻祎之歷史戰(zhàn)績
從3721時(shí)代到奇虎360，周鴻祎一直在打仗。
War1
3721 VS CNNIC
(中國互聯(lián)網(wǎng)信息中心)
當(dāng)時(shí)，3721與CNNIC提供相似的中文網(wǎng)絡(luò)實(shí)名服務(wù)，簡單點(diǎn)說就是在瀏覽器地址欄直接輸入中文就可以到達(dá)相關(guān)網(wǎng)站；而網(wǎng)站各自向他們支付流量導(dǎo)入費(fèi)用作為酬勞。
周鴻祎抓住CNNIC官商角色不清的問題，進(jìn)行了重火力猛攻，甚至指責(zé)CNNIC為“私刻公章的非法機(jī)構(gòu)”。最后雖然打輸了侵權(quán)名譽(yù)的官司，卻最終保全了3721。
War2
3721 VS Baidu（百度）
中文搜索引擎百度發(fā)布了自己的瀏覽器工具條插件，網(wǎng)民可以不再通過3721就可以到達(dá)想要去的網(wǎng)站，雙方由此生惡開打。在戰(zhàn)爭期間，3721與百度將用戶的Windows桌面作為主戰(zhàn)場，不僅利用病毒手段讓自己的3721插件難以卸載，而且刪除百度的工具條插件，流氓手段不斷升級(jí)。此戰(zhàn)最終結(jié)果為3721被判停止妨礙百度工具欄安裝，3721實(shí)力因此被削弱；周鴻祎也因此背上了“流氓軟件之父”的惡名。其實(shí)，此類流氓手段之前早已有人應(yīng)用，但只有周因此出名，實(shí)在有點(diǎn)冤。
War3
360 VS Alibaba（阿里巴巴）
與百度之戰(zhàn)后，3721有些傷了元?dú)猓谑潜蛔鲀r(jià)過億美元賣給雅虎中國，周鴻祎也成為雅虎中國總裁。誰料，后來雅虎中國被美國雅虎打包賣給阿里巴巴集團(tuán)，周鴻祎出走創(chuàng)立奇虎公司（當(dāng)時(shí)還沒有更名為奇虎360）。
隨即，周鴻祎與馬云反目開戰(zhàn)，發(fā)布軟件卸載雅虎助手插件（即他自己親手創(chuàng)立的3721插件）。馬云斥周為“偽君子”，并發(fā)誓旗下所有公司都不會(huì)再與周鴻祎合作。
War4
360 VS卡巴斯基
最初，奇虎360與卡巴斯基是盟友關(guān)系。360自己沒有殺毒軟件，只做安全衛(wèi)士防木馬，于是在客戶端里幫助卡巴斯基推銷軟件，雙方都獲得不錯(cuò)的收益。但隨著2008年奇虎360推出免費(fèi)殺毒產(chǎn)品后，兩家企業(yè)由于利益沖突開始刀劍相向。隨后雙方不但翻臉，還互相起訴對(duì)方“誤導(dǎo)中國網(wǎng)民”。
War5
360 VS Tencent（騰訊）
這次大戰(zhàn)又稱為“3Q大戰(zhàn)”。奇虎360突然宣布推出“扣扣保鏢”，其中最讓騰訊難以接受的是其以黑客外掛的技術(shù)禁止QQ彈出廣告，直接傷及騰訊的核心商業(yè)利益。隨后，騰訊做出了那個(gè)眾所周知的“艱難決定”，在裝有360相關(guān)軟件的電腦上停止運(yùn)行QQ軟件，要求用戶二選一。此次戰(zhàn)爭因工信部的介入而平息，但業(yè)界普遍認(rèn)為360借此獲得不少美譽(yù)與宣傳品牌的機(jī)會(huì)。
以上僅是非常重大的5場與周鴻祎相關(guān)的互聯(lián)網(wǎng)之戰(zhàn)。其實(shí)，與周鴻祎交惡的中小規(guī)模戰(zhàn)爭還有很多次。奇虎360指責(zé)瑞星、金山在中國安全行業(yè)中扮演不光彩角色、欺騙用戶等；而搜狗、金山、遨游等公司一直指責(zé)360安全衛(wèi)士以誘導(dǎo)的方式，卸載與360有競爭關(guān)系公司的軟件產(chǎn)品。
董毅
(新快報(bào))
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