一半是海水一半是火焰。銀根緊縮引發(fā)不少民間借貸利率攀升，部分小企業(yè)不惜高成本拆借，以拓寬融資渠道“救急”。但在一些優(yōu)秀的PE/VC眼中，緊縮卻蘊(yùn)含了種種機(jī)遇。談及當(dāng)前的金融環(huán)境，德同資本德同資本主管合伙人邵俊的語(yǔ)氣顯得游刃有余，“事實(shí)上我們剛完成的二期募集，所用的時(shí)間要比去年的首期募集短很多。”銀根緊縮并未對(duì)德同的二期人民幣基金募集造成多大困擾，一期募集的火爆情況得以延續(xù)。
邵俊坦言，即使面臨銀根緊縮，國(guó)內(nèi)優(yōu)秀的私募股權(quán)基金在募集資金方面也不會(huì)面臨困難。以德同為例，德同的資金來(lái)源主要來(lái)自于政府和富裕個(gè)人，以及少數(shù)實(shí)力雄厚的企業(yè)，所以基本不會(huì)受到銀根緊縮的影響。政府資金與PE“共舞”，正是當(dāng)下融資市場(chǎng)最為引人注目的一個(gè)新特點(diǎn)。保險(xiǎn)資金從事股權(quán)投資的政策開(kāi)閘、社?；鹪赑E領(lǐng)域投資占比擴(kuò)大，地方政府也紛紛成立產(chǎn)業(yè)基金，以這些資金為代表的政府資金成為PE最主要的“養(yǎng)分”供給方。
德同旗下人民幣資金的募集過(guò)程，恰好反映出政府資金和民間資金對(duì)于優(yōu)秀PE的趨之若鶩。自2009年底開(kāi)始募集的德同人民幣基金一期在2010年遭到熱捧。超額募集達(dá)15億規(guī)模，遠(yuǎn)超10億元的目標(biāo)金額。德同資本在股權(quán)投資市場(chǎng)的品牌價(jià)值在本次募資中得到充分體現(xiàn)。作為公司首個(gè)純?nèi)嗣駧呕?，僅兩個(gè)月內(nèi)該基金便吸引到10億元左右的資金蜂擁而至?！拔覀兊腖P（出資人）主要是民營(yíng)企業(yè)，尤其是以江浙一帶長(zhǎng)三角地區(qū)的民營(yíng)企業(yè)家為主，其中也有政府引導(dǎo)基金的投資。”邵俊表示，甚至有一家曾為德同投資標(biāo)的的上市公司，主動(dòng)打電話過(guò)來(lái)表示有興趣投資。
“總體感覺(jué)下來(lái)，民間資金還是相當(dāng)充裕，尤其是在新的房地產(chǎn)政策下，這些資金尋找新的投資出路（包括PE，VC）的動(dòng)力還是很強(qiáng)的。”邵俊認(rèn)為，隨著證券市場(chǎng)的逐步繁榮，PE/VC的財(cái)富效應(yīng)在創(chuàng)業(yè)板“頻繁走秀”，不少?gòu)姆康禺a(chǎn)市場(chǎng)退出的大資金涌向股權(quán)投資領(lǐng)域。
根據(jù)清科研究中心最新的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年3月共有36家中國(guó)企業(yè)在境內(nèi)外資本市場(chǎng)IPO，合計(jì)融資72.73億美元。其中，上市數(shù)量環(huán)比上升20.0%。36家IPO企業(yè)中，有PE/VC支持的企業(yè)有17家，合計(jì)融資33.04億美元，平均每家企業(yè)融資1.94億美元。這17家PE/VC支持企業(yè)IPO，共計(jì)發(fā)生52筆IPO退出，涉及45家VC/PE機(jī)構(gòu)，平均賬面投資回報(bào)率高達(dá)7.85倍。財(cái)富效應(yīng)可謂驚人。
銀根緊縮的最直接效應(yīng)之一是，令不少中小企業(yè)遭遇融資困境。邵俊表示，PE/VC應(yīng)當(dāng)從中看到更多的機(jī)遇?！般y根緊縮使許多民營(yíng)企業(yè)，中小企業(yè)尋找股權(quán)融資的需求更強(qiáng)，預(yù)計(jì)后續(xù)投融資活動(dòng)將更加活躍?！?/P> |
.png){kind=small}
浙公網(wǎng)安備 33038102330897號(hào)