世紀(jì)互聯(lián)跌破發(fā)行價(jià)、人人跌破發(fā)行價(jià)、網(wǎng)秦跌破發(fā)行價(jià)，世紀(jì)佳緣跌破發(fā)行價(jià)，除了鳳凰新媒體之外，近期上市的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司幾乎全軍“破發(fā)”。中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)還未來(lái)得及推杯換盞把酒言歡，便不得不重新打量這杯中的泡沫到底有多少？除去泡沫之后，還能剩下多少？
不過(guò)，除了這些知名的互聯(lián)網(wǎng)公司之外，2011年至今5個(gè)多月來(lái)，還有不少中國(guó)公司赴海外上市，對(duì)于他們而言，既是默默無(wú)聞的上市，又是默默無(wú)聞的破發(fā)。來(lái)自I美股的數(shù)據(jù)顯示，從2011年1月至今，總共有12家中國(guó)概念股在美上市，分別是香格里拉藏藥、BCD半導(dǎo)體、創(chuàng)博國(guó)際、盛世巨龍、左岸、奇虎360、世紀(jì)互聯(lián)、人人、網(wǎng)秦、世紀(jì)佳緣、正興集團(tuán)、鳳凰新媒體。截止發(fā)稿時(shí)，只有奇虎360、正興集團(tuán)和鳳凰新媒體3家公司股價(jià)在發(fā)行價(jià)之上，其余9家均已跌破發(fā)行價(jià)，占今年上市公司總數(shù)的75%。此外，從2010年6月至2010年年底，有33家中國(guó)概念股赴美上市，其中大部分也已經(jīng)跌破發(fā)行價(jià)。
龍門(mén)財(cái)經(jīng)董事總經(jīng)理、中國(guó)總商會(huì)上市公司委員會(huì)籌劃人、紐約分析師協(xié)會(huì)議程主席朱麗潔接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)指出：“開(kāi)盤(pán)即破發(fā)的主要問(wèn)題是買(mǎi)氣不足。這對(duì)在美上市的中國(guó)公司來(lái)說(shuō)屬于正常。除了公司本身的財(cái)務(wù)狀況及增長(zhǎng)潛力，投資銀行在承銷(xiāo)中定價(jià)和配股對(duì)IPO的效果也有直接作用。在目前的市場(chǎng)環(huán)境下，中國(guó)公司頻頻被曝光財(cái)務(wù)造假等問(wèn)題，美國(guó)投資人對(duì)中國(guó)公司披露的信息真實(shí)性產(chǎn)生質(zhì)疑。這更加大了承銷(xiāo)和定價(jià)的難度。幾家著名的投資銀行都開(kāi)始退出中國(guó)的市場(chǎng)?！?/P>
某業(yè)界資深人士接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示，隨著越來(lái)越多的中國(guó)概念股破發(fā)，海外投資者的審“中”疲勞正日漸變成審“中”恐懼，這些海外投資者可是“傷不起”的，如果他們不買(mǎi)賬的話，也就意味著所謂的上市最佳“窗口期”很快就要關(guān)閉。如果一旦關(guān)閉，下次打開(kāi)就不知道是什么時(shí)候了。因此，現(xiàn)在很多企業(yè)寧愿冒著破發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)都要上市。
泡沫輪之爭(zhēng)再起
隨著越來(lái)越多的中國(guó)概念股的破發(fā)，使得不少人發(fā)出了泡沫論的觀點(diǎn)。但上述資深人士指出，“盡管很多中國(guó)概念股遭到破發(fā)，但是和中國(guó)內(nèi)地的中小板、創(chuàng)業(yè)板相比，泡沫還是小得多，因?yàn)檫@些破發(fā)公司的市盈率也非常低，海外投資者長(zhǎng)期持有風(fēng)險(xiǎn)并不大。另外，退一步而言，即便是有泡沫，買(mǎi)單的也是海外投資者，中國(guó)投資者并沒(méi)有受到損失，這是和中國(guó)內(nèi)地中小板、創(chuàng)業(yè)板泡沫最大的不同。比如高盛投資海普瑞（002399.SZ），最終是把中國(guó)投資者的錢(qián)圈到美國(guó)了，而中國(guó)概念股是則是中國(guó)公司把美國(guó)投資者的錢(qián)圈到中國(guó)了，資金流的方向不一樣，風(fēng)險(xiǎn)也就不一樣?！?/P>
京東商城CEO劉強(qiáng)東(微博)在微博中表示：“最近認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)第二輪泡沫來(lái)臨的聲音逐漸增強(qiáng)，我個(gè)人倒是認(rèn)為最多局部泡沫”。劉強(qiáng)東認(rèn)為，和第一次互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅前比，這輪互聯(lián)網(wǎng)公司市值大漲的基礎(chǔ)不僅僅存在清晰的盈利模式，更是因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)已經(jīng)徹底滲透到了社會(huì)生活方方面面，其價(jià)值根基也更牢靠。
不過(guò)，搜狐董事會(huì)主席張朝陽(yáng)在接受采訪時(shí)指出，“現(xiàn)在中國(guó)的概念股的火熱很像1999年泡沫時(shí)期的情況。區(qū)別是，那時(shí)候是資本市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)公司的泡沫，這次是資本市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)概念股的泡沫，這必須要引起警惕?！?/P>
破發(fā)不等于破希望
對(duì)于泡沫一說(shuō)，世紀(jì)佳緣創(chuàng)始人兼CEO龔海燕(微博)接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示：“投資人總的來(lái)說(shuō)還是很看好中國(guó)巨大的市場(chǎng)和快速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。如果說(shuō)泡沫的話，我想也是個(gè)案吧。我們是沒(méi)有泡沫的。當(dāng)然中國(guó)市場(chǎng)確實(shí)很大，有些情況的出現(xiàn)也有各種各樣的原因，我也不太好評(píng)價(jià)?！?/P>
對(duì)于股價(jià)破發(fā)，龔海燕表示：“破發(fā)是正常的股價(jià)波動(dòng)，我們相信公司的價(jià)值。上市當(dāng)天我們也在時(shí)代廣場(chǎng)做了小規(guī)模的婚禮，有5對(duì)新人參加，讓我們覺(jué)得特別幸福。股價(jià)不是我們能決定的，作為一家剛到美國(guó)市場(chǎng)的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司，我們會(huì)用時(shí)間證明一切。”
在被問(wèn)及此次海外路演最大的感受是什么時(shí)，龔海燕表示：“美國(guó)投資人比較關(guān)注市場(chǎng)的大小和未來(lái)的增長(zhǎng)，另外中國(guó)獨(dú)特的婚戀生態(tài)環(huán)境和文化需要和投資人溝通。美國(guó)投資人認(rèn)為應(yīng)該在注冊(cè)的時(shí)候就收錢(qián)，而世紀(jì)佳緣堅(jiān)持免費(fèi)注冊(cè)和免費(fèi)搜索原則?！?/P>
龍門(mén)財(cái)經(jīng)董事總經(jīng)理朱麗潔表示：“由于中國(guó)網(wǎng)民們更習(xí)慣享受免費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，這使得大部分婚戀網(wǎng)站只能采取免費(fèi)會(huì)員策略來(lái)吸引用戶(hù)，聚攏人氣。而國(guó)外同類(lèi)網(wǎng)站大多是以收取會(huì)員費(fèi)為主要贏利手段。我認(rèn)為世紀(jì)佳緣這種免費(fèi)的注冊(cè)模式是一種發(fā)展趨勢(shì)，并且它利用很多很流行的電視節(jié)目，如非誠(chéng)勿擾等，擴(kuò)大市場(chǎng)是不錯(cuò)的選擇。但是由于免費(fèi)而造成門(mén)檻過(guò)低，有一些低素質(zhì)的用戶(hù)進(jìn)入網(wǎng)站是其運(yùn)營(yíng)模式的弊病。我想這也是美國(guó)人對(duì)他的盈利模式最為擔(dān)憂的一點(diǎn)。我認(rèn)為中美兩種形式可以互相融合，可以形成用戶(hù)劃分的模式。不過(guò)到底怎么樣的模式更有長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，這現(xiàn)在還是未知數(shù)，有待市場(chǎng)的檢驗(yàn)?！?/P>
對(duì)于上市首日破發(fā)，網(wǎng)秦CEO林宇(微博)接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示，任何一個(gè)公司股價(jià)的增長(zhǎng)都需要一個(gè)過(guò)程，一時(shí)的起伏都很正常?！坝绊戀Y本市場(chǎng)的因素非常多，大盤(pán)、投資人等，這個(gè)其實(shí)是任何人都無(wú)法預(yù)料的?！?網(wǎng)秦投資人、金沙江創(chuàng)投董事總經(jīng)理丁健則表示，網(wǎng)秦上市路一波三折，成功上市本身就是奇跡。丁健透露，其多次跟網(wǎng)秦高管表態(tài)，不要關(guān)心股價(jià)，“把業(yè)務(wù)做好，就是對(duì)投資人最好的回報(bào)”。
雖然人人網(wǎng)在5月4日上市首日漲幅喜人，開(kāi)盤(pán)價(jià)為19.50美元，較14美元發(fā)行價(jià)相比上漲39.29%。開(kāi)盤(pán)后其股價(jià)一度漲至24美元，市值一舉超越新浪，成為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司排名第四的互聯(lián)網(wǎng)公司，僅此于騰訊、百度以及阿里巴巴。不過(guò)，在上市6天之后，人人網(wǎng)依舊難逃破發(fā)的命運(yùn)。對(duì)此，人人網(wǎng)相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示，上市后一個(gè)月內(nèi)是緘默期，對(duì)于破發(fā)一事暫時(shí)無(wú)法表態(tài)。
分析人士指出，對(duì)于已經(jīng)上市的公司而言，即便破發(fā)，也勝于不發(fā)。如果上市“窗口期”真的很快關(guān)閉，那么此輪上市大潮中，最“杯具”的當(dāng)屬視頻網(wǎng)站土豆網(wǎng)。土豆網(wǎng)在此輪上市潮中，先于優(yōu)酷網(wǎng)向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交上市申請(qǐng)，可由于CEO王微(微博)被曝家庭內(nèi)亂，股權(quán)遭凍結(jié)，最終讓優(yōu)酷網(wǎng)捷足先登。不僅如此，優(yōu)酷網(wǎng)上市時(shí)已經(jīng)賺得盆滿缽滿了，日前又開(kāi)始了第二輪增發(fā)。而此時(shí)，土豆網(wǎng)依舊未明確掛牌時(shí)間，實(shí)可謂是起了個(gè)大早，還不一定能趕上晚集。
本周出版的全球知名雜志《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》著文指出：互聯(lián)網(wǎng)世界正在被一些強(qiáng)大的力量所改變，其中，三股力量最為突出：首先，技術(shù)進(jìn)步使得創(chuàng)造出無(wú)數(shù)好的網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)想法變得更加簡(jiǎn)單廉價(jià)；第二，新一批財(cái)力雄厚的投資者樂(lè)于以資金來(lái)支持這些想法；第三，這次的繁榮比上次更加全球化，中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)公司和美國(guó)的公司一樣讓人驚喜。 |
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