過去的一個(gè)月，對(duì)中國概念股而言絕對(duì)是“黑色一個(gè)月”，而其遭獵殺之勢并未終止。
自第一家在美上市的中國軟件企業(yè)東南融通財(cái)務(wù)造假被美國證交會(huì)(SEC)介入調(diào)查以來，“造假門”令中國概念股陷入誠信危機(jī)。上周，中國概念股繼續(xù)大幅下挫，納斯達(dá)克中國指數(shù)(CHXN)單周下跌2%，拖累納斯達(dá)克指數(shù)回落1%。而道瓊斯指數(shù)與標(biāo)普500指數(shù)則結(jié)束六周連跌的態(tài)勢。
上周仍有6只中國概念股創(chuàng)下近52周新低，其遭獵殺之勢難止，這已經(jīng)影響到了中國企業(yè)赴美上市和再融資。相關(guān)專家表示，誠信問題對(duì)中國企業(yè)造成了影響，中國企業(yè)挽回聲譽(yù)需要一定時(shí)間，赴美融資最好的時(shí)間點(diǎn)在明年。
中國概念股遭集體做空
中國概念股的信任危機(jī)自5月底以來集中爆發(fā)。
5月22日，負(fù)責(zé)為紐交所掛牌股票“東南融通”做外部獨(dú)立審計(jì)的德勤會(huì)計(jì)所宣布辭職。公開資料稱，德勤在審計(jì)東南融通2010財(cái)表時(shí)，發(fā)現(xiàn)該公司存在“虛構(gòu)部分交易”、“偽造對(duì)賬單”、“存款余額與相關(guān)賬單和公司賬目有很大出入”“隱瞞巨額貸款”等問題。
其他典型案例還有：布洛克以揭發(fā)中國高速頻道(CCME)和綠諾國際(RINO)曾操縱自身的財(cái)務(wù)報(bào)告。此后，綠諾科技(RINO)、中國高速頻道(CCME)等已經(jīng)被納斯達(dá)克摘牌。
5月初，隨著支付寶轉(zhuǎn)移股權(quán)事件的發(fā)生，中國概念股瞬間應(yīng)聲大幅下滑。5月11日，雅虎遞交給美國證券交易委員會(huì)(SEC)的文件顯示，為了盡快獲得監(jiān)管部門的牌照，阿里巴巴集團(tuán)已經(jīng)將在線支付公司支付寶的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給馬云(微博)控股的另一家新公司。
一石激起千層浪。越來越多的人開始加入做空陣營，華爾街借機(jī)“做空中國”獲得更高收益。不管是否存在財(cái)務(wù)造假，不管是否業(yè)績正常發(fā)展，幾乎所有的中國概念股都遭受重創(chuàng)。
據(jù)imeigu網(wǎng)站統(tǒng)計(jì)，中概30指數(shù)已經(jīng)從4月底最高的1289.78點(diǎn)下跌到6月17日的927.99點(diǎn)，跌幅約38.9%。另有大量中概股被腰斬，或者僅剩4月底高值時(shí)的1/3或1/4。
誠信危機(jī)還進(jìn)一步蔓延到在全球證券交易所上市的中國公司。6月2日，“渾水摸魚”網(wǎng)站發(fā)布公告稱，在加拿大多倫多證券交易所上市的嘉漢林業(yè)操縱著“一場龐氏騙局”，這進(jìn)一步推動(dòng)了中概股的危機(jī)。
6月14日，最大箱紙板制造商玖龍紙業(yè)被標(biāo)準(zhǔn)普爾公司以缺乏渠道接觸公司管理層為由，撤銷其長期企業(yè)信貸評(píng)級(jí)，股價(jià)14日大跌17.4%后停牌。
高盛建議買入
中國概念股數(shù)月前還是華爾街的香餑餑，為何瞬間被集體“獵殺”呢？
來自湯森路透的數(shù)據(jù)顯示，2009年到2011年6月期間，共有69家中國企業(yè)赴美上市，融資金額達(dá)到80.39億美金。僅今年上半年，赴美上市的中國企業(yè)就達(dá)13家。
“大量達(dá)不到在國內(nèi)上市條件的企業(yè)，在美國市場上輕易獲得了大資金追捧，發(fā)行價(jià)高企，這與境內(nèi)股市低迷，新股上市屢屢破發(fā)的局面形成了鮮明的對(duì)照。”申萬市場研究部總監(jiān)桂浩明表示。
對(duì)于中國概念股形勢的急轉(zhuǎn)直下，桂浩明分析認(rèn)為，除了受到一些問題企業(yè)的影響，還應(yīng)該注意到，最近一段時(shí)間，美股走勢不佳，各類指數(shù)全面下跌，在這種情況下，中國概念股自然也難以幸免；其次是由于這幾年中國概念股在美國大量上市，在納斯達(dá)克的互聯(lián)網(wǎng)板塊上，中國概念股幾乎占到1/3比例，上市公司多，同類企業(yè)也多，自然會(huì)產(chǎn)生審美疲勞，且也令美國投資者對(duì)相關(guān)企業(yè)間可能會(huì)發(fā)生的過度競爭有所警覺，因此投資興趣下降。
“城門失火殃及池魚”，對(duì)于因部分公司的問題而牽連到所有企業(yè)，這在一些業(yè)內(nèi)人士和專家看來，是不合理的?，斔_瑪索董事長張樹略表示，“美國資本市場是非常成熟的，不僅容量大，且相關(guān)的法律法規(guī)建設(shè)非常健全，投資人90%以上為機(jī)構(gòu)投資者。封殺中國概念股是媒體對(duì)美國資本市場的誤讀，被錯(cuò)殺之后，中國概念股將迎來新一輪反彈。目前正是逢低建倉的良機(jī)?！?/P>
被視為市場風(fēng)向標(biāo)的高盛17日發(fā)布報(bào)告稱，中國互聯(lián)網(wǎng)股票重新出現(xiàn)買入機(jī)會(huì)，部分個(gè)股基本面良好，潛在宏觀經(jīng)濟(jì)放緩風(fēng)險(xiǎn)較小，并具有防御價(jià)值。高盛維持了對(duì)百度(BID U)和分眾傳媒(FMCN)的買入評(píng)級(jí)，并將優(yōu)酷網(wǎng)(YOKU)評(píng)級(jí)由中性上調(diào)至買入。
赴美上市明年更適宜
盡管“是金子總會(huì)發(fā)光”，但中國企業(yè)要挽回聲譽(yù)、重獲市場信賴仍需要一段時(shí)間。在這期間，赴美上市和再融資都勢必會(huì)受到一定的影響。
優(yōu)酷日前剛剛完成自赴美上市后的首次增發(fā)，其CEO古永鏘(微博)在接受媒體采訪時(shí)坦陳，與5月前的上市相比，境遇截然不同?！斑@次增發(fā)的全過程并不輕松?！彪m然優(yōu)酷最終融資總額近6億美元。但是，溝通變得困難。
前納斯達(dá)克亞洲區(qū)董事總經(jīng)理徐光勛表示，近日來中國概念股財(cái)務(wù)造假風(fēng)波只是就事論事，中國的公司和媒體認(rèn)為這次納斯達(dá)克似乎在封殺中國公司，但這個(gè)看法是錯(cuò)誤的。好多中國公司賬目做假，類似于這種事情在美國是沒有的，所以遭到了嚴(yán)厲批評(píng)。
他認(rèn)為，中國企業(yè)不能因此就放棄美國資本市場，因?yàn)橹袊l(fā)展的潛力和趨勢仍被美國認(rèn)可，目前的財(cái)務(wù)造假危機(jī)確實(shí)給中國企業(yè)赴美上市造成了一定影響，平復(fù)這些影響需要時(shí)間，9個(gè)月后更適合中國企業(yè)赴美上市。
北京大學(xué)國家發(fā)展研究院法律經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中心聯(lián)席主任薛兆豐表示，任何時(shí)候都有適合赴美上市的企業(yè)，也都有不適合赴美上市的企業(yè)，財(cái)務(wù)造假風(fēng)波會(huì)對(duì)此有多大影響無法判斷，但企業(yè)要保持誠實(shí)，不誠實(shí)的企業(yè)上市后也會(huì)受到挑戰(zhàn)，此外要完全按照法定流程推進(jìn)。
曾在美聯(lián)儲(chǔ)擔(dān)任經(jīng)濟(jì)學(xué)家的長江商學(xué)院金融學(xué)教授周春生說，中國的上市公司監(jiān)管全靠證監(jiān)會(huì)行政監(jiān)管，而美國則有各種律師事務(wù)所，并且做空機(jī)構(gòu)也都自發(fā)擔(dān)負(fù)監(jiān)管的職責(zé)，可謂全民監(jiān)管，中國企業(yè)若想在資本市場長期打拼，首先自身要經(jīng)得起外界的吹毛求疵。他相信，個(gè)別中國概念股涉嫌財(cái)務(wù)造假，也提醒中國企業(yè)要吸取教訓(xùn)，規(guī)范自我財(cái)務(wù)管理，“并不能說中國企業(yè)未來赴美上市就不再吃香，從基本面看優(yōu)秀的中國企業(yè)未來仍能獲得美國投資者的青睞”。
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