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以下是文章內(nèi)容全文：

受分析師和投資者紛紛下調(diào)預(yù)期影響，被視為新互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代開創(chuàng)者的數(shù)家科技企業(yè)股價(jià)都在本周出現(xiàn)了大幅下跌。這不僅讓人立即想到2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂時(shí)的場(chǎng)景：股市資金停止流動(dòng)、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)整體衰敗、而美國(guó)硅谷也到處充斥著指責(zé)和法律訴訟等不和諧的聲音。

科技股集體受挫

本周五，社交網(wǎng)絡(luò)巨頭Facebook的股價(jià)再次跌至自IPO上市以來(lái)的最低水平，此前該公司公布了上市后的首份季度財(cái)報(bào)，而財(cái)報(bào)顯示的利潤(rùn)數(shù)字根本無(wú)法支撐Facebook虛高的市值。在今年5月17日上市時(shí)，F(xiàn)acebook的市值達(dá)到1000億美元，而現(xiàn)在其市值卻只剩下650億美元，而且還有繼續(xù)下跌的可能。

依托Facebook平臺(tái)的社交游戲開發(fā)商Zynga的股價(jià)在本周四跌得更慘，導(dǎo)致該公司的當(dāng)前市值還不到去年冬天峰值時(shí)的四分之一。正在試圖從實(shí)體影碟向網(wǎng)絡(luò)流媒體視頻產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的美國(guó)視頻租賃巨頭Netflix以及美國(guó)在線團(tuán)購(gòu)公司Groupon也在股市承受了非常巨大的壓力，并導(dǎo)致自身的市值也出現(xiàn)了大幅下跌。

然而追逐社交媒體公司的夢(mèng)想還遠(yuǎn)未破滅，美國(guó)《紐約時(shí)報(bào)》在本周五報(bào)道稱，蘋果早就開始與Twitter商討向后者進(jìn)行投資的事宜。社交媒體產(chǎn)業(yè)正在蓬勃發(fā)展，F(xiàn)acebook的全球10億用戶以及Twitter的5億用戶就是最好的證明。目前幾乎每個(gè)互聯(lián)網(wǎng)公司都在竭盡全力地往移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)世界轉(zhuǎn)移，但在這一過程中想把大批用戶轉(zhuǎn)變成為使用手持設(shè)備為公司帶來(lái)利潤(rùn)的消費(fèi)者卻并非易事。

為機(jī)構(gòu)投資者提供投資建議的獨(dú)立咨詢師尼克•扎哈利亞斯（Nick Zaharias）表示，他的客戶們“對(duì)社交媒體公司的發(fā)展前景所抱有的懷疑態(tài)度與日俱增”。

扎哈利亞斯對(duì)此解釋稱：“我的客戶不會(huì)再向未來(lái)的社交媒體業(yè)交易加大投資。未來(lái)的投資回報(bào)利潤(rùn)將遠(yuǎn)低于以往水平?！?/P>

銷售產(chǎn)品成共同難題

雖然每個(gè)處于困境的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)所面臨的問題都略有不同，但他們共同面對(duì)著銷售產(chǎn)品的難題，比如虛擬商品、網(wǎng)上電影、打折交易或者Facebook推銷的產(chǎn)品“贊”評(píng)價(jià)。因?yàn)檫@些產(chǎn)品都太不現(xiàn)實(shí)，可能并不是消費(fèi)者的生活必需品。

投資機(jī)構(gòu)Macquarie Group的互聯(lián)網(wǎng)分析師本•沙克特（Ben Schachter）表示：“社交網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域的曙光早已出現(xiàn)。這些互聯(lián)網(wǎng)公司賴以成名的市場(chǎng)環(huán)境正在迅速發(fā)生著變化，其變化速度之快讓人始料未及?！?/P>

Groupon和Netflix上市后也一度令投資者望而卻步，因?yàn)镕acebook的失敗案例就擺在眼前。對(duì)于Facebook 來(lái)說(shuō)，它的壯志還未實(shí)現(xiàn)，這看上去有點(diǎn)遺憾。市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)IDC曾經(jīng)表示，事實(shí)證明，F(xiàn)acebook并不是、也不會(huì)成為第二個(gè)谷歌(微博)。

而Zynga目前的境遇也讓人突然意識(shí)到，依托虛擬商品建立起的互聯(lián)網(wǎng)藍(lán)籌股業(yè)務(wù)可能也不太靠譜。

在Zynga于本周三發(fā)布了利潤(rùn)令人失望的第二季度財(cái)報(bào)后，該公司股價(jià)暴跌近四成，而且還連累Facebook股價(jià)下跌近一成?，F(xiàn)在，有越來(lái)越多的游戲玩家都選擇在移動(dòng)中玩游戲，而Zynga卻并未在移動(dòng)游戲市場(chǎng)取得立竿見影的成績(jī)。

雖然Zynga和其他互聯(lián)網(wǎng)公司的股東們一定感受到了股價(jià)下跌給他們帶來(lái)的痛苦，但這還遠(yuǎn)不及2000年3月爆發(fā)的互聯(lián)網(wǎng)泡沫給當(dāng)時(shí)的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)帶來(lái)的毀滅性打擊，當(dāng)時(shí)幾乎所有科技公司的股價(jià)都如自由落體般下降。而目前，包括谷歌、亞馬遜和蘋果在內(nèi)的老牌科技企業(yè)在股市的表現(xiàn)都還不錯(cuò)。

套現(xiàn)問題遭質(zhì)疑

但現(xiàn)在，問題已經(jīng)開始浮出水面：部分名噪一時(shí)的科技公司的高管和早期投資者可能已經(jīng)過于焦急地希望出售股份進(jìn)行套現(xiàn)。這與12年的情況如出一轍。

Facebook的早期投資者在該公司進(jìn)行IPO上市前的最后一刻突然選擇擴(kuò)大融資規(guī)模，并新增發(fā)行股票8400萬(wàn)股。增加IPO新股發(fā)行量之后，F(xiàn)acebook的融資規(guī)模相應(yīng)地提高到160億美元到185億美元。但Facebook創(chuàng)始人兼CEO馬克•扎克伯格（Mark Zuckerberg）卻并沒有參與此次擴(kuò)大融資規(guī)模的行為。

就在Zynga于去年12月上市后僅僅4個(gè)月，該公司創(chuàng)始人馬克•平卡斯（Mark Pincus）就在一輪非正常的二級(jí)市場(chǎng)股票交易中出售了自己持有的1600萬(wàn)股Zynga股票。當(dāng)時(shí)，平卡斯和該公司其他高管以每股12美元的高價(jià)出售了股份進(jìn)行套現(xiàn)，這一交易價(jià)格幾乎是本周五Zynga收盤價(jià)的四倍。

在本周三召開的分析師電話會(huì)議上，投資機(jī)構(gòu)BTIG的分析師理查德•格林菲爾德（Richard Greenfield）曾經(jīng)向平卡斯提出過那次出售股票套現(xiàn)的行為。格林菲爾德后來(lái)表示：“我就是想看看他是否對(duì)此感到羞愧?！倍娇ㄋ共]有回答他的提問。

硅谷安然無(wú)恙

然而，美國(guó)硅谷卻絲毫不會(huì)受到投資者遭受損失或華爾街拉響警報(bào)的任何影響。

風(fēng)投資本家紛紛指出，互聯(lián)網(wǎng)公司估值的下跌可能對(duì)其私人估值產(chǎn)生影響，但這種影響卻是可控的。

最近幾個(gè)月里，一些大型風(fēng)投機(jī)構(gòu)已經(jīng)籌集了巨額資金。比如，New Enterprise Associates 就在本周宣布，該公司最近募集了26億美元基金，是風(fēng)投融資歷史上第二大融資規(guī)模。盡管估值出現(xiàn)了一些縮水，但是諸多創(chuàng)新公司仍然憑借著比較高的估值正在獲得種子資金。

NEA管理合伙人彼得•巴里斯（Peter Barris）表示：“風(fēng)險(xiǎn)投資家要作長(zhǎng)遠(yuǎn)打算，在你看這些新投資和考慮未來(lái)的投資回報(bào)時(shí)，你必須習(xí)慣股市中每天出現(xiàn)的大起大落?！?/P>

投資科技公司有一個(gè)令人愉快的煩惱：他們的發(fā)展度已經(jīng)加快。一家創(chuàng)業(yè)公司剛開始“沖勁”可能令人興奮，但我們卻很難知道這種增長(zhǎng)速度什么時(shí)候?qū)?huì)放緩。紅杉資本合伙人魯洛夫•博塔（Roelof Botha）表示：“這些公司可能以史無(wú)前例的速度來(lái)開拓他們的市場(chǎng)，但這也就意味著他們可能也會(huì)以史無(wú)前例的速度進(jìn)入發(fā)展瓶頸期?！?/P>

2年前，二級(jí)市場(chǎng)股東聯(lián)系了紅杉資本，他們想要以250億美元的估值出售所持的Facebook股票。紅杉資本當(dāng)時(shí)對(duì)此予以拒絕，因?yàn)樗麄儾⒉幌袷恰氨粍?dòng)”的投資者。博塔指出：“我們當(dāng)時(shí)問自己，是否我們可以為我們投資者帶來(lái)豐厚的投資回報(bào)，但我們沒有找到明確答案?！绷硪环矫娴膿?dān)憂是，F(xiàn)acebook在發(fā)達(dá)國(guó)家中的用戶數(shù)增長(zhǎng)速度減緩，這一擔(dān)憂在本周再次得到驗(yàn)證。

泡沫破滅不會(huì)重現(xiàn)

許多風(fēng)險(xiǎn)投資家表示，美國(guó)硅谷擁有大量的投資機(jī)會(huì)，因?yàn)?012年的市場(chǎng)環(huán)境與2000年大相徑庭。現(xiàn)在，要想打造一個(gè)全球性的創(chuàng)新公司已絕非易事?；ヂ?lián)網(wǎng)用戶數(shù)量已達(dá)到空前規(guī)模，等等諸如此類的爭(zhēng)論一直不斷。

換句話說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)泡沫將不會(huì)再次破滅，因?yàn)闀r(shí)代已經(jīng)不同了。

硅谷創(chuàng)業(yè)公司孵化器Y Combinator聯(lián)合創(chuàng)始人保羅•格拉漢姆（Paul Graham）在發(fā)給該公司其他創(chuàng)始人的一封郵件中對(duì)公司面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)出了預(yù)警。但本周五，他又說(shuō)不必?fù)?dān)心，至少現(xiàn)在不必?fù)?dān)心。

格拉漢姆表示：“現(xiàn)在就關(guān)注對(duì)Facebook估值的任何影響還有些為時(shí)過早。我個(gè)人對(duì)Facebook充滿信心。我希望這只是一個(gè)偶然的‘動(dòng)蕩’?！?/P>