“中國(guó)風(fēng)”勁吹華爾街，中國(guó)股“橘子紅了”。
“我需要修改我之前的話，今年會(huì)是中國(guó)企業(yè)赴美IPO最好的年份?！北局芤唬~約證券交易所北京代表處首席代表?xiàng)罡陮?duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者說(shuō)。此前楊戈曾預(yù)計(jì)今年將會(huì)成為僅次于2007年的最好年份。
截至日前，在美國(guó)兩大證券市場(chǎng)紐交所和納斯達(dá)克IPO的中國(guó)企業(yè)已經(jīng)超過(guò)20家。而這一數(shù)字還在增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到年底，將達(dá)到或超過(guò)30家。
中國(guó)風(fēng)席卷華爾街
包括計(jì)劃在本周登陸紐交所的醫(yī)療研發(fā)外包企業(yè)尚華醫(yī)藥和從事教育培訓(xùn)的學(xué)而思在內(nèi)，今年在紐交所實(shí)現(xiàn)直接IPO的中國(guó)企業(yè)已經(jīng)達(dá)到13家。楊戈表示很難回答目前的上市速度能否持續(xù)，“其實(shí)擬上市企業(yè)也不知道，所以大家都在抓緊現(xiàn)在的時(shí)間窗口”。不過(guò)他根據(jù)目前已經(jīng)掌握的情況判斷，今年在紐交所IPO的中國(guó)企業(yè)會(huì)超過(guò)2007年的18家。
與此同時(shí)，納斯達(dá)克也在給本報(bào)記者的郵件中表示，今年中國(guó)企業(yè)在該市場(chǎng)的IPO數(shù)量達(dá)到了11家，另外還有2家企業(yè)計(jì)劃在10月下旬IPO。
不過(guò)，由于不同的統(tǒng)計(jì)方法，納斯達(dá)克的IPO數(shù)字存在爭(zhēng)議。部分中國(guó)企業(yè)，是在收購(gòu)美國(guó)未上市公眾公司后申請(qǐng)?jiān)诩{斯達(dá)克發(fā)行普通股的，這種方式與發(fā)行存托憑證（ADR）的直接IPO有很大區(qū)別，融資規(guī)模也較小，一般在500萬(wàn)到2000萬(wàn)美元之間。一些市場(chǎng)人士將其稱作另類上市。
無(wú)論如何，中國(guó)公司同樣在納斯達(dá)克市場(chǎng)風(fēng)頭正勁。此前一位納斯達(dá)克高管向記者表示，今年中國(guó)企業(yè)在該市場(chǎng)IPO的數(shù)量也將超過(guò)去年的歷史最好水平。
從融資規(guī)模來(lái)看，今年已經(jīng)在美國(guó)IPO的超過(guò)20家中國(guó)企業(yè)，融資規(guī)模也已經(jīng)接近20億美元，截至目前占美國(guó)市場(chǎng)今年融資總額155億美元的13%。新上市中國(guó)公司中，IPO融資規(guī)模最大的是明陽(yáng)風(fēng)電，融資額高達(dá)3.5億美元。其次是搜房網(wǎng)、漢庭、高德軟件、安博教育和柯萊特融資規(guī)模均超過(guò)1億美元。
股價(jià)走勢(shì)與上市速度“正向加強(qiáng)”
讓人感到振奮的不僅僅是IPO數(shù)量。
9月以來(lái)上市的搜房網(wǎng)、鄉(xiāng)村基和藍(lán)汛，上市當(dāng)日漲幅就分別達(dá)到73%、47%和95%。這三只股票在發(fā)行期間都曾調(diào)高發(fā)行價(jià)格，有的最終確定的發(fā)行價(jià)格甚至高于價(jià)格區(qū)間上限。而藍(lán)汛的首日表現(xiàn)，則創(chuàng)造了美國(guó)市場(chǎng)自金融危機(jī)以來(lái)的最佳紀(jì)錄。
鄉(xiāng)村基近日表現(xiàn)持續(xù)向好，前者股價(jià)已經(jīng)突破30美元，目前的靜態(tài)市盈率超過(guò)85倍，2011年預(yù)測(cè)市盈率也達(dá)到50倍。這樣的估值水平已經(jīng)超過(guò)了全聚德（002186.SZ）等A股消費(fèi)類股票。
這些公司的良好表現(xiàn)又帶動(dòng)了一些次新股發(fā)力。如今年5月IPO的晶科能源(NYSE:JKS)，雖然上市之初表現(xiàn)平平，但7月之后持續(xù)上漲，進(jìn)入9月更是漲幅一度超過(guò)200%。此外，海輝軟件和博潤(rùn)等幾家公司，自上市以來(lái)漲幅（以截至10月18日的收盤價(jià)計(jì)算，下同）也分別達(dá)到了157%和160%。
根據(jù)美國(guó)IPO研究機(jī)構(gòu)復(fù)興資本的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，過(guò)去一年以來(lái)的美國(guó)市場(chǎng)IPO新股中，上述晶科能源、新博潤(rùn)和海輝軟件3只股票的漲幅位列前五名。
由于“成功的IPO”集中出現(xiàn)，更多的公司希望利用當(dāng)前的時(shí)間窗口發(fā)行上市，于是加快了各自的上市進(jìn)程。
不過(guò)，也并不是所有的IPO都一帆風(fēng)順。楊戈對(duì)記者表示，美國(guó)市場(chǎng)的投資者更成熟，特別是參與較大規(guī)模IPO投資的機(jī)構(gòu)投資者，是相當(dāng)關(guān)注公司基本面的，因此沒有中國(guó)A股逢新必炒的情況。
剛剛上市的明陽(yáng)風(fēng)電，雖然在融資方面大顯吸金能力，但上市后股價(jià)表現(xiàn)卻不盡如人意。該股上市首日即跌破發(fā)行價(jià)。上市當(dāng)日跌破發(fā)行價(jià)的個(gè)股還包括：星源燃料、安博教育、智能照明、聯(lián)合信息、柯萊特、昌榮傳播 等公司。
新股上市以來(lái)表現(xiàn)不佳的中國(guó)公司有聯(lián)合信息、星源燃料和21世紀(jì)不動(dòng)產(chǎn)（NYSE:CTC）等，這些股票上市以來(lái)跌幅均超過(guò)10%。
中國(guó)概念受熱捧背后
中國(guó)概念股的這輪旋風(fēng)開始于今年9月以后。楊戈在討論其原因時(shí)分成了股票供給和投資需求兩個(gè)方面。
2007年金融危機(jī)爆發(fā)后，中國(guó)企業(yè)赴美上市經(jīng)歷了一段時(shí)間的沉寂，整個(gè)2008年基本沒有新的IPO。2009年，市場(chǎng)開始復(fù)蘇，但基礎(chǔ)仍然很薄弱。進(jìn)入2010年，一段時(shí)間內(nèi)被壓抑的供給得到集中釋放。
在投資需求方面，事實(shí)上今年上半年市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好還是偏高的，彼時(shí)中國(guó)概念股IPO還沒有受到熱烈追捧。但7、8月以后，關(guān)于全球經(jīng)濟(jì)二次探底的擔(dān)憂逐步消退。隨著8月底、9月初集中休假的結(jié)束，機(jī)構(gòu)投資者的熱情開始高漲。
此外，中國(guó)本身的吸引力也很重要。一方面美國(guó)投資者看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面，另一方面，投資中國(guó)概念股又暗合人民幣升值預(yù)期。一些機(jī)構(gòu)如果需要配置人民幣相關(guān)的資產(chǎn)，那么市值較大、流動(dòng)性好的中國(guó)概念股不失為一種選擇。
中國(guó)概念股受熱捧，也含有一些具體行業(yè)板塊的因素。
如新能源板塊，今年紐交所有4家公司上市，其中包括了2家太陽(yáng)能企業(yè)：晶科能源和大全新能源。但是在晶科能源之前，長(zhǎng)達(dá)2年時(shí)間內(nèi)沒有一家太陽(yáng)能企業(yè)在紐交所IPO。當(dāng)前行業(yè)的復(fù)蘇起到了關(guān)鍵作用。一方面太陽(yáng)能行業(yè)相關(guān)產(chǎn)品供給出現(xiàn)短缺造成價(jià)格上漲，另一方面美國(guó)等國(guó)家恢復(fù)了對(duì)新能源的政府補(bǔ)貼，從而促進(jìn)了太陽(yáng)能行業(yè)的景氣。
另一些公司則是開風(fēng)氣之先。在鄉(xiāng)村基之前，紐交所沒有一家來(lái)自中國(guó)的餐飲服務(wù)類公司。由于沒有可以進(jìn)行類比的公司，市場(chǎng)甚至形成一種思維定勢(shì)，認(rèn)為傳統(tǒng)消費(fèi)類股票不適合到美國(guó)市場(chǎng)上市?！俺藗鹘y(tǒng)的教育、新能源、醫(yī)療和TMT板塊之外，消費(fèi)股是今年的新的變化。”楊戈表示，有了成功的案例之后，很快會(huì)形成參照效應(yīng)，從而吸引更多的同類公司到美國(guó)上市。
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