| 百度宣布全資收購PPS后的第三天，PPTV意味深長(zhǎng)的辦了一場(chǎng)主題“TheOne”的媒體會(huì)。PPTVCEO陶闖(微博)祝福PPS的同時(shí)，亦對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，PPTV也不排除接受任何資本合作的可能。
與PPS賬上還有現(xiàn)金不同的是，PPTV一直被業(yè)界盛傳“彈盡糧絕”。陶闖和創(chuàng)始人、總裁姚欣都沒有正面回答錢是不是用光了，只是說，作為增長(zhǎng)中且不斷開拓新業(yè)務(wù)的企業(yè)，PPTV是始終有較強(qiáng)的融資需求的。
已經(jīng)完成四輪融資的PPTV再獲融資的可能性很小。為此，PPTV在去年開始向包括招商銀行，交通銀行在內(nèi)的多家銀行和政府扶持基金借貸。招行在給經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)的采訪回復(fù)中確認(rèn)了該筆借貸。
正因如此，PPTV加大了尋找宿主接盤。在經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)的調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，除了視頻公司外，蘇寧云商確實(shí)接觸過PPTV，并聯(lián)手銀湖回購日本軟銀持有的PPTV股份。
宿主搜狐
5月15日，搜狐張朝陽終于憋不住了，在搜狐微博表態(tài)，稱搜狐集團(tuán)有近10億美元現(xiàn)金，不需要為了做視頻投資收購而出售搜狗。但他同時(shí)希望積極謀求有機(jī)成長(zhǎng)和戰(zhàn)略投資相結(jié)合的策略。
搜狐會(huì)用“現(xiàn)金+股份”的方式來收購PPTV。其中現(xiàn)金占據(jù)大頭，給團(tuán)隊(duì)少量搜狐股份。
“整個(gè)PPTV作價(jià)在6億美金以內(nèi)，不超過6億美金?！币晃皇煜PTV的人士透露。
按照這個(gè)要價(jià)，PPTV的估值降低了。2011年，日本軟銀投資2.5億美元時(shí)，PPTV保守估值已達(dá)到7億美元。
上述熟悉PPTV的人士透露，搜狐并購PPTV最早將在6月前宣布。
張朝陽稱不會(huì)為買PPTV去賣搜狗，但是通過上市公司融資賣搜狗的錢，必定用來并購PPTV。“誰會(huì)用自己賬上的現(xiàn)金去做投資。”保盈投資顧問高級(jí)研究員湯逸純認(rèn)為。
事實(shí)上，PPTV接觸過搜狐多次，陸陸續(xù)續(xù)談判了10個(gè)月。
搜狐內(nèi)部人士透露，剛開始是搜狐要價(jià)過高，雙方始終對(duì)價(jià)格感到不滿意。
當(dāng)然，雙方都有不滿意的地方。搜狐不滿意PPTV要價(jià)高，市場(chǎng)占有率遠(yuǎn)小于品牌知名度；PPTV不滿意搜狐的地方，除了不夠大方外，早知道搜狐管理團(tuán)隊(duì)空虛，若干管理團(tuán)隊(duì)離職后，很多業(yè)務(wù)處于無人拓展的狀態(tài)。
但是優(yōu)酷整合土豆，愛奇藝整合PPS后，剩下有能力并購PPTV的只有騰訊視頻和搜狐視頻。“對(duì)于騰訊視頻來說，客戶端產(chǎn)品旗下不缺?！币晃徊辉妇呙尿v訊副總裁透露，騰訊收購PPTV的戰(zhàn)略意義不大。
去年P(guān)PTV營收8億元，其中70%來自廣告，其他則來自一些增值服務(wù)，包括用戶付費(fèi)、與電商及游戲的聯(lián)合運(yùn)營等。“去年4季度實(shí)現(xiàn)了盈虧平衡，他們認(rèn)為今年或許有希望爭(zhēng)取全年盈虧平衡?！碧贞J說。
這不僅安撫了投資人的耐心，也給未來接盤方想象的空間。
在發(fā)布“TheOne”戰(zhàn)略的當(dāng)天，PPTV宣布要做互聯(lián)網(wǎng)機(jī)頂盒PPBOX。這也是繼樂視，小米，百視通……之后，又一家互聯(lián)網(wǎng)公司踏入互聯(lián)網(wǎng)電視領(lǐng)域。
做盒子最大的好處是提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流，因?yàn)椴扇〉氖荂2B模式，用戶下訂單后，才會(huì)生產(chǎn)。“成本不高，不用擔(dān)心任何倉儲(chǔ)物流?！卑阶稍僀EO張毅認(rèn)為。
更為重要的是，這對(duì)于PPTV來說可以迅速補(bǔ)充現(xiàn)金流，并造了新的概念?！斑@是投資人看重的?！睆堃阏J(rèn)為。
搜狐內(nèi)部人士透露，下一步雙方將著手開始整合。對(duì)于搜狐來說，搜狐暢游是目前的金主，但是視頻業(yè)務(wù)將會(huì)給未來發(fā)展注入無限想象。
特別是在優(yōu)酷合并土豆，愛奇藝整合PPS后，又一家超級(jí)視頻公司誕生?！皩?duì)于愛奇藝和搜狐來說，誰能先跑到資本市場(chǎng)，誰的估值就會(huì)越大。”視頻行業(yè)分析師熊飛認(rèn)為。
資方妥協(xié)
“一般來說，基金都有5-8年的結(jié)算期。投資時(shí)間長(zhǎng)了，都要找時(shí)機(jī)變現(xiàn)?！币晃凰侥脊蓹?quán)基金人士表示，“近2年大量基金時(shí)間到期，后期高價(jià)項(xiàng)目折價(jià)出售是經(jīng)常發(fā)生的事，包括外資基金?！?/P>
從成立到現(xiàn)在，PPTV先后獲得四輪融資。與業(yè)內(nèi)相傳的投資人失控不符的是，陶闖告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)，PPTV管理團(tuán)隊(duì)仍然控股。
2005年，PPTV獲得日本軟銀(以下簡(jiǎn)稱軟銀)50萬美元天使基金；2007年獲得藍(lán)馳創(chuàng)投和德豐杰基金等2600萬美元投資；2008年、2009年全球金融危機(jī)襲來時(shí)，獲得上海市政府的投資；2011年，PPTV再次獲得軟銀2.5億美元注資。
軟銀投資的同時(shí)，PPTV也啟動(dòng)了上市計(jì)劃。“這或許是吸引軟銀這么大筆追加投資最大的地方?！币晃凰侥既耸空J(rèn)為。
但是好景不不長(zhǎng)，PPTV在版權(quán)采購和市場(chǎng)推廣上投入空前，特別是在體育節(jié)目和娛樂節(jié)目上。此外，PPTV主打的高清畫質(zhì)，也是對(duì)服務(wù)期帶寬要求極高。“他們是市場(chǎng)推廣砸的很猛?！鄙鲜鍪煜PTV的人士認(rèn)為，不得不承認(rèn)PPTV在品牌上做的不錯(cuò)。
去年開始，業(yè)內(nèi)有消息稱，PPTV資金緊張。陶闖沒有正面回答，只是說，企業(yè)在發(fā)展的過程中總是需要融資的。
向PE融資無望時(shí)，PPTV轉(zhuǎn)向銀行借貸，因?yàn)槠溆姓顿Y背景，向銀行借貸也頗為順利。
在經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)獲得一份數(shù)據(jù)中顯示，去年P(guān)PTV分別向多家銀行貸款，金額近2億元。其中招商銀行借貸3000萬元，交通銀行5000萬元，浦發(fā)銀行1500萬元……還有部分政府扶持基金，貸款利率從6.76%~11%不等。
招商銀行在給經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)的采訪郵件中回復(fù)，招行確實(shí)在去年貸款3000萬元給上海聚力傳媒技術(shù)有限公司(PPTV)，但該筆貸款在半年后就已還清。
但這并不是長(zhǎng)久之計(jì)。面對(duì)如此窘境，PPTV開始頻繁向接觸接盤方。頗為戲劇的是，蘇寧云商也曾向PPTV拋出橄欖枝。
今年3月份，蘇寧曾聯(lián)手銀湖，約談軟銀，希望軟銀能將手中持有的PPTV股份賣給自己。蘇寧牽頭的人正是蘇寧副總裁任俊。一位接近任俊的人士透露，蘇寧想通過投資PPTV，獲得未來移動(dòng)入口?！霸?A class=a-tips-Article-QQ target=_blank>張近東的心里，蘇寧云商不只是做一個(gè)零售商那么簡(jiǎn)單。”
由于蘇寧和銀湖出價(jià)過低，軟銀并未將所持股份出讓。但軟銀對(duì)PPTV的心里預(yù)期進(jìn)一步降低。
就在這時(shí)，PPS和百度的談判進(jìn)展到了關(guān)鍵時(shí)期。作為同在接觸的PPTV和投資人都表現(xiàn)的異常焦慮。
上述熟悉PPTV的人士透露，PPS和PPTV雙方有一位共同投資者。他更愿意將PPTV賣給百度，“PPS可以再等兩天，但是PPTV已經(jīng)等不了了?！?/P>
百度最后認(rèn)為PPTV報(bào)價(jià)過高，相比PPS并未有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。兩者對(duì)于愛奇藝來說，都是移動(dòng)戰(zhàn)略的入口。
錯(cuò)過多次談判機(jī)會(huì)后，PPTV又加快了同搜狐的談判。前后10個(gè)月的接觸，讓雙方的底線進(jìn)一步降低。
在與PPTV的談判中，搜狐視頻內(nèi)部也發(fā)生了重大變化，除了CEO鄧曄之外的多名高管相繼離職。
“這對(duì)于PPTV來說是個(gè)利好。搜狐視頻和PPTV合并成一個(gè)公司后，PPTV的管理團(tuán)隊(duì)的話語權(quán)或更為重要?！毙茱w說。
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